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國際原油瘋漲,大宗商品卷土重來?
發布時間:2019/5/17     點擊量:112

國際原油瘋漲,大宗商品卷土重來?

來源《樹我直言》

剛剛過去的一周里,國際市場出現了幾個非常大的變化,黃金創新低,美元創新高,油價創新高。

 

尤其是國際油價,WTI原油創出了66.6美元的新高,不聲不響從去年底的42美元上漲到了66美元,漲了將近60%了。直接的原因是因為OPEC的一些產油國減少了產能的供應。目前根據測算,全球每天消耗1億桶原油,其中每100桶原油,中國需要用掉13桶。需求現在很平穩,問題都在供給側,供給側只要每天減少50萬桶供應,就會帶來7美元的價格上漲。可以看到,油價對供給的細微的變化都非常得敏感,甚至有分析師喊出100美元的原油價位,假如真的如此,那么這對經濟會有很大的影響。國內現在豬肉價格上漲,已經把CPI帶起來了,那么來自海外的輸入性通脹會出現嗎,是不是新一輪的大宗商品周期上漲又要來了呢?

 

上一次,國際原油突破100美元,那還要追憶到2012年前后。當時包括原油和銅在內的大宗商品價格瘋漲,其中主要原因就是中國經濟在2008年后有較大規模的投資和復蘇,拉動了全球的商品需求。業內一直有一句調侃:中國人買什么什么漲,賣什么什么跌。因為中國當年大量的工業生產、新增汽車、房地產投資的需求,支撐了全球的大宗商品價格。

 

但是需求只是其中的一個因素,還有另一個重要因素。當年以歐洲央行和美聯儲為首,向全球釋放了海量的貨幣,包括著名的美聯儲量化寬松政策。美聯儲拿著錢去市場里買國債,它直接帶來兩個影響,其一,美聯儲的錢是自己印出來的,多余的錢憑空進入到市場中流通;其二,美聯儲購買債券,會把債券價格推得很高,債券價格被推高,收益率就會降低。就好比理財產品吧,你花100元問銀行購買,期末銀行連本帶利給你104元,但是如果搶的人多了,現在你用103元去買,期末還是拿回來104元,那么你的收益率就從4%下降為只有1%了。

 

當年美聯儲大量購債,就把市場利率,就是收益率給帶下來了,利率便宜了,更多的錢從金融機構被釋放出來,于是滾滾而來的貨幣洪流,推動了包括原油在內的大宗商品,到了一個不可思議的價位。

 

 

回顧了這段經歷,你就明白了,大宗商品(包括原油),基本是回不去當年100多美元的夢幻高價時代了。其一,全球經濟已經沒有誰還有這么大的新增投資需求,真的用不掉這么多油和銅了。其二,美聯儲早就不開飛機撒美鈔了,甚至去年開始已經加息了,整個時代背景已經發生了巨大的本質性的變化。流行金曲唱得好,可是昨日真的恐怕很難重現了。還有第三個原因,替代能源的發展,比如頁巖油,它的開采成本大概是40美元左右,按照目前的價格,一桶頁巖油就能有將近30美元的利潤。隨著油價的不斷上升,它會出現兩個非常有意思的現象,價格越貴,用的人會越小心,需求會越少;但是價格越貴,生產的人越賺錢,會刺激越來越多的新的生產者出現。這些因素都會對目前越來越高的價格帶來一些制衡。

 

 

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